HEDGE FUND
Hedge Fund Business Plan
Hedge Fund Structure
Hedge Fund Business Plan
Hedge Fund Strategies
-Understanding Hedge Funds and
Hedge Fund Strategies
Algunas consideraciones para configurar un
Hedge Fund –
- Artículo introductorio
Tamaño
de fondo de cobertura y Fondo de cobertura de riesgo
1 ÍNDICE
RESUMEN EJECUTIVO
1
FONDO DE COBERTURA
1.1 Definición del fondo de cobertura
1.2 Fondo de cobertura y otros vehículos de
inversión colectiva
1.2.1 Fondo de inversión o sociedades de
inversión registradas
1.2.2 Fondo de capital privado
1.2.3 Capital de riesgo Fondo
1.2.4 Grupo de productos básicos
1.3 Fondo de cobertura interno y externo
1.3.1 Fondo de cobertura interno
1.3.2 Fondo de cobertura externo
1.4 Fondo de fondos
1.5 Fondos de cobertura por tipos de
estrategia
1.6 Tamaño del mercado de fondos de cobertura
1.7 Razones para el rápido crecimiento de la
industria de los fondos de cobertura
1.8 Desempeño de la industria de los fondos
de cobertura
1.9 Beneficios de mercado de los fondos de
cobertura
RESUMEN EJECUTIVO
No existe una definición exacta del término
Fondo de cobertura; tal vez no esté definido en ninguna ley de valores,
especialmente en países latinoamericanos y menos en Ecuador. No existe una
definición amplia de la industria ni un significado universal para Hedge Fund.
Los fondos de cobertura, incluido el fondo de fondos, son sociedades de
inversión privada no registradas, fondos o fondos comunes que pueden invertir y
comerciar en muchos mercados e industrias, estrategias e instrumentos
diferentes (incluidos valores, no valores y derivados) y no están sujetos a la
misma normativa ni requisitos como fondos mutuos. Por tanto, para operar
legalmente en los Estados Unidos debemos estar registrados y considerados como
a Hedge Fund, pero con el entendimiento que es un fondo de inversión que se
ajustará también a reglas nacionales en Latinoamérica y Africa.
El fondo de inversión Hedge Fund. utilizará
tarifas de incentivos, ventas en corto y apalancamiento, buscará diversificar
sus carteras de inversión para incluir otros instrumentos financieros y
participar en una variedad más amplia de estrategias de inversión. Pero la más
notable estrategia será que, nuestro fondo de inversión tomará las decisiones
de inversión en forma conjunta y automatizada basado en las decisiones y
estrategias de la junta directiva, más la minería de datos, quantum algoritmos
e inteligencia artificial. Por tanto, los montos de inversión serán
diversificados, pero el bróker será estrictamente regido por inteligencia
artificial y los parámetros sentados en algoritmos que operarían las 24 horas,
respondiendo automáticamente con los datos de todo acontecimiento en el mundo y
en los mercados de bolsas de valores de Asia, Europa y Estados Unidos. De tal
manera que será un espejo de las mejores estrategias de todos los hedge funds globales
y por tanto los mejores estrategas en el mundo. En pocas palabras y por poner
un ejemplo claro que permita entender las estrategias. Nuestro sistema de super
computadora y sus algoritmos serán comandados automáticamente a tomar las
decisiones para invertir en respuesta a todo evento y las inversiones serán en
porcentajes de inversión que tendrá un porcentaje exclusivamente dedicado a las
inversiones de nuestras propias empresas de recursos. Sin embargo, en
determinados momentos y basados en lo que los datos quánticos permitan, se
podrá usar las estrategias de cobertura y arbitraje como también estrategias de
capital relativamente tradicionales y de larga duración.
Aunque todos estos vehículos de inversión son
similares en cuanto a que se aceptarán dineros de los inversores y generalmente
será invertido en manera colectiva, también tendrán característica que los
distingue de los fondos de cobertura.
Las estrategias de inversión de Hedge Fund
tienden a ser bastante diferentes de las seguidas por los administradores de
activos tradicionales. Además, cada fondo generalmente sigue sus propias
estrategias de propiedad. Por tanto, nuestro sofisticado sistema de AI permite
seguir varias estrategias.
Los fondos de cobertura han atraído capital
significativo durante la última década, provocado por un historial exitoso. El
volumen global de fondos de cobertura aumentó de US $ 50 mil millones en 1988 a
US $3,5 trillones en 2019, lo que arroja una asombrosa tasa de crecimiento
promedio acumulativo.
El volumen global de cobertura representa
aproximadamente entre 7% al 20% del mercado global combinado de acciones y
bonos. Los fondos de cobertura son un segmento creciente de la industria de
gestión de activos y se están volviendo cada vez más populares, no solo entre
los inversores individuales de alto patrimonio sino también entre los
inversores institucionales, incluidos los fondos universitarios, los fondos de
pensiones de retiro, los seguros y las donaciones. Los fondos de cobertura a
veces se perciben como especulativos y volátiles. Sin embargo, no todos los
fondos exhiben tales características.
Los fondos de cobertura pueden proporcionar
beneficios a los mercados financieros al contribuir a la eficiencia del mercado
y mejorar la liquidez. A menudo asumen riesgos al actuar como contrapartes
listas para las entidades que desean cubrir los riesgos. El fondo de cobertura
también puede servir como una herramienta importante de gestión de riesgos para
los inversores al proporcionar una valiosa diversificación de cartera. Algunas
jurisdicciones se están moviendo gradualmente para permitir la comercialización
de productos de fondos de cobertura y fondos de fondos para inversores
minoristas. Esas jurisdicciones han impuesto simultáneamente requisitos de
divulgación para garantizar que los inversores comprendan la complejidad y el
riesgo asociado de invertir en fondos de cobertura. Al darse cuenta de la
creciente importancia de los fondos de cobertura, varios reguladores de
mercados emergentes han abierto sus mercados a los fondos de cobertura
extraterritoriales mediante la autorización como inversores extranjeros
registrados.
En vista de la creciente popularidad entre
las instituciones, así como su creciente interés en el mercado, es sin duda el
momento ideal de proporcionar una ventana a este creciente segmento de la
industria de gestión de activos dentro del marco existente de las Regulaciones
SEBI (inversores institucionales extranjeros).
El enfoque adoptado al formular las
sugerencias de política presentadas en la Sección IV de este informe ha sido el
acceso transparente y regulado con abundante precaución. Las sugerencias están
destinadas a ampliar la ventana FII para permitir que estas alternativas inviertan
fondos en nuestros mercados de valores de manera transparente y ordenada.
Además, las sugerencias también prevén
medidas de seguridad adecuadas para abordar las preocupaciones legítimas
asociadas con estos fondos. La alternativa invierte fondos si se le permite
invertir en los mercados será una fuente de liquidez adicional y también
diversificará el grupo de inversiones extranjeras en el mercado.
5 I. FONDO DE COBERTURA
1.1 Definición del Fondo de
cobertura: No existe una definición exacta del término “Fondo de cobertura”;
tal vez no esté definido en ninguna ley de valores. No existe una definición
amplia de la industria ni un significado universal para “Fondo de cobertura”.
Los fondos de cobertura, incluido el fondo de fondos, son sociedades de inversión
privada no registradas, fondos o fondos comunes que pueden invertir y comerciar
en muchos mercados, estrategias e instrumentos diferentes (incluidos valores,
no valores y derivados) y NO están sujetos a los mismos requisitos
reglamentarios que las mutuas. fondos, incluidos los requisitos de fondos
mutuos para proporcionar cierta información de valoración y valoración
periódica y estandarizada a los inversores.
El
término también se puede definir considerando las características más
comúnmente asociadas con los fondos de cobertura. Por lo general, los fondos de
cobertura:
•
están organizados como sociedades de inversión privadas o corporaciones de
inversión offshore;
•
utilizar una amplia variedad de estrategias comerciales que implican la toma de
posición en una variedad de mercados;
•
emplear como una variedad de técnicas e instrumentos de negociación, a menudo
incluyendo ventas en corto, derivados y apalancamiento;
•
pagar tarifas de desempeño a sus gerentes; y ciertamente será bastante reducido
pues no se necesitará de tantos gerentes pues todo está programado y el sistema
de super computadora estará monitoreando, minando datos, los mismos que bajo
algoritmos e inteligencia artificial y monitoreo de las inversiones de empresas
y fondos de inversión de la reserva federal u otros inversionistas responden a
las bolsas de valores.
•
tener una base de inversionistas que comprenda individuos e instituciones
adinerados y un límite mínimo de inversión relativamente alto (establecido en
US $ 100,000 o más para la mayoría de los fondos).
El
término "fondos de cobertura" se utilizó por primera vez en la década
de 1950 para describir cualquier fondo de inversión que utilizara tarifas de
incentivos, ventas en corto y apalancamiento. Con el tiempo, los fondos de
cobertura comenzaron a diversificar sus carteras de inversión para incluir
otros instrumentos financieros y participar en una variedad más amplia de
estrategias de inversión. Hoy, además de negociar acciones, los fondos de
cobertura pueden negociar valores de renta fija, valores convertibles, monedas,
futuros negociados en bolsa, derivados extrabursátiles, contratos de futuros,
opciones de materias primas y otras inversiones no relacionadas con valores.
Además,
los fondos de cobertura en la actualidad pueden o no utilizar las estrategias
de cobertura y arbitraje que los fondos de cobertura emplearon históricamente,
y muchos se involucran en estrategias de capital relativamente tradicionales y
de larga duración.
1.2 Fondo de cobertura y otros vehículos de
inversión agrupados: los fondos de cobertura a veces se denominan "fondo
mutuo del hombre rico". Además, otros grupos de inversión no registrados,
como los fondos de capital de riesgo, los fondos de capital privado y los
grupos de productos básicos, a veces se denominan fondos de cobertura. Aunque
todos estos vehículos de inversión son similares en cuanto a que aceptan el
dinero de los inversores y generalmente lo invierten de manera colectiva,
también tienen características que los distinguen de los fondos de cobertura.
1.2.1 Fondo de inversión o sociedades de
inversión registradas En muchos sentidos, los fondos de cobertura son similares
a los fondos de inversión. Ambas entidades emiten unidades o valores a los inversores,
mantienen grupos de valores para diversificar la inversión, tienen un
administrador de activos profesional y, a veces, pueden tener estrategias de
inversión similares. Al mismo tiempo, también difieren en varias formas. Los
fondos mutuos se registran en el regulador de los mercados de valores y están
sujetos a las disposiciones de las reglamentaciones pertinentes, como la oferta
/ emisión de participaciones / valores, el requisito de divulgación y
presentación de informes, la valoración con fines de cálculo del valor
liquidativo, la emisión de conflictos de intereses y el límite de apalancamiento.
No se requiere que los fondos de cobertura estén registrados y, por lo tanto,
no están sujetos a disposiciones reguladoras similares.
1.2.2 Fondo de capital privado: Un fondo de
capital privado, como un fondo de cobertura, es un vehículo de inversión no
registrado en el que los inversores o hasta un grupo de cooperativas de
inversión juntan dinero para invertir. Los fondos de capital privado concentran
sus inversiones en valores no registrados (y típicamente ilíquidos). Tanto los
fondos de capital privado como los fondos de cobertura con sede en los EE. UU.
Suelen organizarse como sociedades limitadas (LLP). Al igual que los fondos de
cobertura, los fondos de capital privado también dependen de la exención del
registro de la oferta y la venta de sus valores. Fondos de capital privado y de
cobertura.
Los inversores en fondos de capital privado y
fondos de cobertura incluyen típicamente individuos y familias de alto
patrimonio, fondos de pensiones, fondos patrimoniales, bancos y compañías de
seguros.
Los
fondos de capital privado, sin embargo, difieren de los fondos de cobertura en
términos de la forma en que los inversores hacen una contribución al grupo de
inversión. Los inversores de capital privado generalmente se comprometen a
invertir una cierta cantidad de dinero con el fondo durante la vida útil del
fondo y hacer sus contribuciones en respuesta a las "llamadas de
capital" del socio general del fondo.
Los fondos de capital privado son inversiones
a largo plazo, prevén la liquidación al final del plazo especificado en los
documentos de gobierno del fondo y ofrecen pocas oportunidades, si es que las
hay, para que los inversores canjeen sus inversiones. Un fondo de capital
privado puede distribuir efectivo a sus inversores cuando vende su inversión de
cartera, o puede distribuir los valores de una compañía de cartera.
1.2.3 Fondo de capital de riesgo Los fondos
de capital de riesgo son similares a los fondos de cobertura o el capital
privado; atraen a la misma clase de inversores. Sin embargo, los fondos de
capital de riesgo invierten en la puesta en marcha o en las primeras etapas de
una empresa. A diferencia de los asesores de fondos de cobertura, los socios
generales de los fondos de capital de riesgo a menudo juegan un papel activo en
las empresas en las que invierten los fondos. A diferencia de un fondo de
cobertura, que puede mantener una inversión en una cartera de valores por un
período indefinido basado en eventos y condiciones del mercado, un fondo de
capital de riesgo generalmente busca liquidar su inversión una vez que el valor
de la compañía aumenta por encima del valor de las inversiones.
1.2.4 Grupo de productos básicos Los grupos
de productos básicos son fideicomisos de inversión, sindicatos o empresas
similares que se operan con el propósito de negociar futuros de productos
básicos. La concentración de inversión en futuros de productos básicos
distingue los fondos de productos básicos de los fondos de cobertura.
1.3 Fondo de cobertura nacional y
extraterritorial:
1.3.1 Fondo de cobertura nacional Los fondos
de cobertura nacionales generalmente se organizan (en EE. UU.) Como sociedades
limitadas para acomodar a los inversores que están sujetos a los impuestos
sobre la renta de los EE. UU. El patrocinador del fondo suele ser el socio
general y el asesor de inversiones. Los fondos de cobertura también pueden
tomar la forma de sociedades de responsabilidad limitada (LLC) o fideicomisos
comerciales. Los LLP, LLC y fideicomisos comerciales generalmente no se gravan
por separado y, como resultado, los ingresos se gravan solo a nivel de los
inversores individuales. Cada una de las tres empresas también limita la
responsabilidad de los inversores; Las LLC ofrecen el beneficio adicional de
responsabilidad limitada para los asesores de fondos (socios generales).
1.3.2 Fondo de cobertura offshore Los fondos
de cobertura offshore generalmente se organizan como corporaciones en países
como las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas, las Bahamas, Panamá, las
Antillas Neerlandesas o las Bermudas. Los fondos offshore generalmente atraen
inversiones de los Estados Unidos. entidades exentas de impuestos, como fondos
de pensiones, fideicomisos caritativos, fundaciones y donaciones, así como
residentes no estadounidenses. Los inversores estadounidenses exentos de
impuestos favorecen las inversiones en fondos de cobertura offshore porque
pueden estar sujetos a impuestos si invierten en fondos de cobertura de sociedades
limitadas nacionales.
1.4 Fondo de fondos En lugar de invertir en
valores individuales, un Fondo de fondos invierte en otros fondos de cobertura.
Técnicamente, cualquier fondo que reúne capital, mientras utiliza dos o más
subgerentes para invertir dinero en acciones, productos básicos o monedas, se
considera un Fondo de Fondos. Los inversores están asignando activos a los
productos del Fondo de Fondos principalmente para la diversificación entre los
diferentes estilos de los gerentes, mientras vigilan la exposición al riesgo.
El Fondo de Fondos está estructurado como sociedades limitadas, que ofrecen
ventajas para el inversor. Una de las ventajas es la debida diligencia. La
diligencia debida es una ventaja principal porque el administrador del fondo de
fondos puede pasar todo el día evaluando estrategias y hablando con
administradores de fondos individuales. Esta sería una tarea extremadamente
difícil para un individuo. El fondo de fondo también puede combatir el riesgo
al lograr la diversidad de gerentes, debido a las diferentes estrategias
empleadas por los gerentes subyacentes. Por ejemplo, algunos fondos de fondos
pueden estar expuestos a un fondo largo / corto, un fondo en dificultades y un
fondo de capital privado. Al invertir dentro del fondo de fondos, el inversor
tiene la oportunidad de tener un producto único de asignación de activos,
mientras trata de limitar el riesgo a la baja. Sin embargo, el fondo de fondos
tiene algunos inconvenientes. Lo primero que viene a la mente es la doble capa
de tarifas. Cuando se trata de fondos de fondos, un inversor debe comprender
que los fondos subyacentes cobran una tarifa, así como el administrador del
fondo de fondos. Esto se traduce en "capas" de honorarios antes de
que el inversor reciba su primera devolución en rupias. Los problemas de
transparencia también son importantes. Investigaciones tales como los
antecedentes y la reputación del administrador individual, sin mencionar la
naturaleza de las inversiones que están utilizando, son cuestiones que un fondo
del administrador de fondos debe investigar. Por lo tanto, los inversores deben
confiar en el talento y la experiencia del administrador del fondo de fondos
para elegir gerentes, cuando invierten en un fondo de fondos. Los inversores
buscan fondos de fondos porque, con suerte, proporcionan rendimientos más
estables al tiempo que reducen el riesgo.
1.5 Fondos de cobertura por tipos de
estrategia: Las estrategias de inversión de fondos de cobertura tienden a ser
bastante diferentes de las seguidas por los administradores de activos
tradicionales. Además, cada fondo generalmente sigue sus propias estrategias
propietarias que no siempre se ajustan a categorías definitorias claras. Sin
embargo, la FSA, Reino Unido, declaró que los fondos de cobertura podrían
distinguirse por los siguientes tres tipos generales:
1.5.1 Impulsados por eventos: fondos que
invierten en valores para aprovechar los movimientos de precios generados por
eventos corporativos. Este grupo incluye fondos de arbitraje de fusión y fondos
de activos en dificultades.
1.5.2 Macro - fondos globales que toman
posiciones largas y cortas en los principales mercados financieros con base en
opiniones influenciadas por tendencias y eventos económicos.
1.5.3 Mercado neutral: fondos en los que el administrador
intenta minimizar (o reducir significativamente) el riesgo de mercado. Esta
categoría incluye fondos de renta variable largos / cortos, fondos de arbitraje
de bonos convertibles y arbitraje de renta fija. Otro enfoque para clasificar
los fondos de cobertura por tipo de estrategia es el de la siguiente tabla que
resume brevemente la base de datos de acuerdo con un sistema de clasificación
recientemente adoptado por FRM1 y MSCI, Inc. Dada la amplia gama y la
naturaleza idiosincrásica de las especialidades de fondos de cobertura,
cualquier sistema de clasificación no caracterizará por completo a algunos
gerentes, pero el siguiente generalmente se considera una descripción razonable
del universo. Una taxonomía de estrategias de fondos de cobertura.
Descripción de la estrategia Comercio
direccional
Basado en la especulación de la dirección del
mercado en múltiples clases de activos. Tanto los sistemas basados en modelos
como el juicio subjetivo se utilizan para tomar decisiones comerciales. Valor
relativo Centrarse en las relaciones de diferencial entre los componentes de
fijación de precios de los activos financieros. El riesgo de mercado se
mantiene al mínimo y muchos gerentes usan el apalancamiento para mejorar los
retornos. Crédito especializado Basado en préstamos a emisores sensibles al
crédito. Los fondos en esta estrategia realizan un alto nivel de debida
diligencia para identificar valores relativamente baratos. Selección de
acciones Combine posiciones largas y cortas, principalmente en acciones, para
explotar valores infravalorados y sobrevalorados. La exposición al mercado
puede variar sustancialmente.
1.6 Tamaño del mercado de fondos de
cobertura: dado que los fondos de cobertura no se registran en la SEC, sus
datos reales no se pueden seguir de forma independiente; por lo tanto, los
datos de los fondos de cobertura son auto informados. A pesar de la imagen
ambivalente, los fondos de cobertura han atraído un capital significativo
durante la última década, provocado por un historial exitoso. El volumen global
de fondos de cobertura aumentó de US $ 50 mil millones en 1988 a US $ 750 mil
millones en 2003, lo que arroja una asombrosa tasa de crecimiento promedio
acumulativo (CAGR) del 24%. El volumen global de fondos de cobertura representa
1 Financial Risk Management Limited (FRM) 11 aproximadamente el 1% del mercado
combinado global de acciones y bonos. El número de fondos de cobertura aumentó
de 1500 a aproximadamente 8000 entre 1998 y 2003.
Las estimaciones de los nuevos activos que
fluyen hacia los fondos de cobertura superan en promedio los US $ 25 mil
millones durante los últimos años. En los próximos cinco a diez años, se prevé
que los activos de los fondos de cobertura superen los US $ 1 billón. En
Europa, el volumen general de los fondos de cobertura aún es pequeño, con
alrededor de US $ 80 mil millones, lo que representa aproximadamente el 11% del
volumen global de los fondos de cobertura. El número de fondos de cobertura en
Europa es de aproximadamente 600. Dentro de Europa, los fondos de cobertura se
vuelven particularmente populares en Francia y Suiza, donde ya el 35% y el 30%
de todos los inversores institucionales han asignado fondos a los fondos de
cobertura.
En 2020, la industria de fondos de cobertura
de Italia casi se triplicó a medida que los activos crecieron de de 6.200
millones de euros a tres veces esa cifra. Alemania se encuentra en el extremo
inferior con solo el 7% de los inversores institucionales que utilizan fondos
de cobertura. Pero la Ley de Modernización de la Inversión bien puede provocar
el aumento del interés de los inversores alemanes. En general, se estima que
los activos de los fondos de cobertura aumentarán diez veces en Europa en los
próximos 10 años. La aceptación de los fondos de cobertura parece estar creciendo
en toda Europa, ya que los inversores han buscado alternativas que se perciben
como menos riesgosas durante los últimos tres años en el mercado bajista de
renta variable. Esta tendencia también es evidente en Asia, donde los fondos de
cobertura están comenzando a despegar.
Según la revista AsiaHedge, hasta 450 fondos
de cobertura operan en Asia, hasta el año 2020, que en conjunto administraron
activos estimados en alrededor de US $ 15 mil millones. En Japón, también los
fondos de cobertura se están convirtiendo en el foco de más atención.
Recientemente, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Japón, uno de los fondos
de pensiones más grandes del mundo con US $ 500 mil millones, ha anunciado
planes para comenzar a asignar dinero a los fondos de cobertura. Los
participantes de la industria creen que Asia podría ser la próxima región de
crecimiento para la industria de los fondos de cobertura. El potencial de los
fondos de cobertura asiáticos está bien respaldado por los fundamentos. Desde
una perspectiva de inversión, la volatilidad en los mercados asiáticos en los
últimos años ha permitido que los actores estratégicos a corto y largo plazo
superen los índices regionales. La relativa ineficiencia de los mercados
regionales también presenta oportunidades de arbitraje desde el punto de vista
de la demanda. Se espera que los inversores estadounidenses y europeos recurran
a alternativas en Asia a medida que disminuye la capacidad en sus mercados
nacionales. Además, la mejora del clima económico en el sudeste asiático
debería ayudar a los gestores de fondos e inversores extranjeros a reenfocar su
atención en la región. En general, parece que los fondos de cobertura
desempeñarán un papel más importante en Asia.
1.7 Razones para el rápido crecimiento de la
industria de los fondos de cobertura
Si bien los individuos de alto patrimonio
siguen siendo la principal fuente de capital, los fondos de cobertura se están
volviendo más populares entre los inversores institucionales y minoristas. Los
fondos de fondos (fondos de cobertura) y otros productos vinculados a fondos de
cobertura se comercializan cada vez más a los inversores minoristas en algunas
jurisdicciones. Hay una serie de factores detrás de la creciente demanda de
fondos de cobertura. La subida sin precedentes en los mercados de valores de
EE. UU. Durante esta década aumentó las carteras de inversión, lo que llevó a
los administradores de fondos y a los inversores a ser más conscientes de la
necesidad de diversificación. Los fondos de cobertura son vistos como una
"cobertura" natural para controlar el riesgo a la baja porque emplean
estrategias de inversiones exóticas que se cree que generan rendimientos que no
están correlacionados con las clases de activos. Hasta hace poco, el estallido
de la tecnología y las burbujas de telecomunicaciones, la ola de escándalos que
afectaban a las empresas estadounidenses y las incertidumbres en la economía de
los EE. UU. Han llevado a una disminución general en los mercados bursátiles de
todo el mundo. Esto a su vez proporcionó un nuevo impulso para los fondos de
cobertura, ya que los inversores buscaron rendimientos absolutos. La creciente
demanda de productos de fondos de cobertura ha traído cambios en el lado de la
oferta del mercado. La perspectiva de riquezas incalculables ha estimulado a
muchos ex gestores de fondos y operaciones propietarias a establecerse por su
cuenta y establecer nuevos fondos de cobertura. Con los fondos de cobertura
entrando a la corriente principal y convirtiéndose en 'respetables', un número
creciente de bancos, compañías de seguros y fondos de pensiones están
invirtiendo en ellos.
1.8 Rendimiento de la industria de fondos de
cobertura: el rendimiento de los fondos de cobertura ha variado a lo largo del
tiempo, con cifras más bajas en los últimos cinco años y medio. La volatilidad
también parece haber aumentado en períodos más recientes. En general, sin
embargo, el desempeño ajustado al riesgo del universo de los fondos de
cobertura parece haber sido superior a los gerentes activos tradicionales y puntos
de referencia pasivos en los últimos diez años. Todos los fondos de cobertura
Comercio direccional
Valor relativo
Especialista en crédito
Selección de acciones
S&P 500
Rentabilidad anualizada
12.2%
17.8%
12.3%
14.5%
18.9%
17.2%
Volatilidad anualizada
7.7%
13.6%
5.7%
9.3%
13.4%
13.7% Ratio de Sharpe
* Suponga una tasa de obstáculo del 5%
Resulta que los administradores de fondos de cobertura exhiben una correlación
mucho más baja entre sí que los administradores activos tradicionales. La
correlación promedio entre los administradores de fondos mutuos de gran
capitalización de Lipper ha sido del orden del 90%, mientras que los fondos de
cobertura se asemejan a las acciones de S&P 500 con una correlación
promedio del orden del 10% (es aproximadamente el 20% en promedio para las
acciones). Podría haber un gran componente de idiosincrasia en los rendimientos
de los administradores de fondos de cobertura, incluso dentro de una estrategia
particular, mientras que los administradores de Lipper tienden a estar más
correlacionados con sus puntos de referencia y, por lo tanto, entre sí. La baja
correlación promedio entre los administradores de fondos de cobertura sugiere
que la agrupación de fondos en carteras o índices puede reducir significativamente
su riesgo total, proporcionando ventajas distintas en relación con las
estrategias activas tradicionales.
1.9 Beneficios del mercado de los fondos de
cobertura: los fondos de cobertura pueden proporcionar beneficios a los
mercados financieros al contribuir a la eficiencia del mercado y mejorar la
liquidez. Muchos asesores de fondos de cobertura toman posiciones comerciales
especulativas en nombre de sus fondos de cobertura administrados basados en una
extensa investigación sobre el valor verdadero o el valor futuro de un valor.
También pueden usar estrategias de negociación a corto plazo para explotar los
errores percibidos de los valores. Debido a que los mercados de valores son
dinámicos, el resultado de la negociación exitosa es que los precios de mercado
de los valores se moverán hacia su verdadero valor. El comercio en nombre de
los fondos de cobertura puede llevar información de precios a los mercados de
valores, lo que puede traducirse en una eficiencia de precios de mercado. Los
fondos de cobertura también proporcionan liquidez a los mercados de capitales
al participar en el mercado. Los fondos de cobertura desempeñan un papel
importante en un sistema financiero donde se distribuyen diversos riesgos en
una variedad de instrumentos financieros innovadores. A menudo asumen riesgos
al actuar como contrapartes listas para las entidades que desean cubrir los
riesgos. Por ejemplo, los fondos de cobertura son compradores y vendedores de
ciertos derivados, como los instrumentos financieros titulizados, que
proporcionan un mecanismo para que los bancos y otros acreedores desglosen los
riesgos involucrados en la actividad económica real. Al participar activamente
en el mercado secundario de estos instrumentos, los fondos de cobertura pueden
ayudar a esas entidades a reducir o gestionar sus propios riesgos porque una
parte de los riesgos financieros se transfiere a los inversores en forma de
estos instrumentos financieros negociables.
Al reasignar los riesgos financieros, esta
actividad del mercado proporciona el beneficio adicional de reducir los costos
de financiamiento asumidos por otros sectores de la economía. La ausencia de
fondos de cobertura de estos mercados podría conducir a menos opciones de
gestión de riesgos y un mayor costo de capital. El fondo de cobertura también
puede servir como una herramienta importante de gestión de riesgos para los
inversores al proporcionar una valiosa diversificación de cartera. Las
estrategias de fondos de cobertura generalmente están diseñadas para proteger
el capital de inversión. Los fondos de cobertura utilizan con frecuencia
instrumentos de inversión (por ejemplo, derivados) y técnicas (por ejemplo,
ventas en corto) para protegerse contra el riesgo de mercado y construir una
cartera de inversión conservadora, una diseñada para preservar la riqueza.
Además, el rendimiento de las inversiones en fondos de cobertura puede exhibir
una baja correlación con la de las inversiones tradicionales en los mercados de
renta variable y renta fija. Los inversores institucionales han utilizado
fondos de cobertura para diversificar sus inversiones en función de esta baja
correlación histórica con la actividad general del mercado. De vez en cuando,
los participantes del mercado hacen acusaciones de colusión entre fondos de cobertura
para manipular los mercados. Como todos los demás participantes del mercado,
los fondos de cobertura están cubiertos por regímenes criminales y civiles que
prohíben diversas formas de manipulación y abuso del mercado.
Cualquier información escriba a
Germánico P Vaca. Enki Enterprises LLC
infoRC93@gmail.com
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